钢材 | RB2201 & HC2201

　　核心观点：旺季来临原料强势成材偏强运行

　　主要逻辑：

　　①建材产量和消费均低于去年同期，螺纹库存持续两周下降。随着新增病例逐渐减少，以及高温天气逐渐退去，消费环比回升，成交上升至较高水平。安徽、甘肃、江西、云南、江苏和山东均要求今年粗钢产量不得超过去年。河北全年需压减粗钢2171万吨，唐山压减1237万吨，按照唐山目前的限产比较容易完成目标，河北除唐山外需压减934万吨，则下半年生产上限是3921万吨，环比上半年下降31%，后期需采取较大限产力度才能完成。昨唐山钢坯20，上海热卷累计上涨30，上海螺纹累计上涨40-50。

　　②地产和基建对钢材消费带动较差，制造业对钢材消费带动边际转弱。7月地产数据全面下滑，7月地产销售同比下降8.5%、投资同比增加1.4%，增速大幅下滑，7月施工同比下降27%，新开工同比下降21.5%，地产对钢材的消费形成拖累。挖掘机销量持续3月负增长，基建对钢材消费的拉动较弱，不过后期新增专项债发行进度有望加快。7月财新制造业PMI为50.3，月环比下降1%。制造业边际转弱。

　　③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏高。

　　市场研判：多单轻仓持有。

　　煤焦 | J2201 & JM2201

　　核心观点：焦化第六轮提涨落地煤焦偏强运行

　　主要逻辑：

　　1、甘其毛都口岸蒙煤进口或将暂停两周。钢联据消息称因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周。据Mysteel与口岸多家进口商处调研获悉，情况基本属实，截止目前蒙方司机已开始停止核酸检测，自周一起将暂停蒙煤入境通关，但具体是否暂停两周仍有待观察。

　　2、焦煤是现货供应紧张引起的大涨，焦炭的大涨一方面是焦煤成本推动，另一方面中央环保督察组再次入驻山东，陕西焦企陆续限产，区域供应进一步收紧，叠加原料煤紧缺导致焦企被迫限产，焦炭供应收紧预期增强。山东部分钢厂对焦炭采购价上调120元/吨(第六轮，累涨720元/吨))，调整后具体情况如下：准一级(干熄)冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，涨后执行3643元/吨；到厂承兑含税价，2021年8月24日0时起执行。

　　3、综合来看，焦炭供需偏紧仍在加剧，盘面仍可以偏强思路对待，建议前多暂持，未入场者建议在回调中逢低买入，需密切关注钢厂利润以及钢厂限产消息。限仓和上调手续费对行情或有一定的压制，但是供应端偏紧引起的大幅上涨，只有解决供应偏紧问题才能从根本上限制价格大幅上涨。交易者后续要注意交易风险，勿盲目追高。

　　市场研判：多单继续持有。

（文章来源：中州期货）