自12月3日滴滴出行宣布从美股退市以来，中概股回港呼声日盛。这在激活中资券商香港投行业务的同时，也意味着中资券商要直面外资券商。中资券商如何发力香港市场的布局？与海外机构相比有什么优势？记者采访了多家券商。

　　直面海外机构

　　中资券商加码跨境业务

　　华兴证券(香港)总裁林家昌告诉记者，回港上市的中概股和在美国上市的中概股，他们的投资者基本是同一批机构，因此回港上市的中概股基本都会选择国际投行+中资券商一起做保荐人，这也为中资券商带来更多的机会。

　　然而，中资券商想分一杯羹并不容易。据银河证券表示，绝大多数中概股保荐人都是以外资投行为主，外资券商的参与率为100%，其中高盛就以11家一支独秀。中资券商就只有中金参与较多，达到8家，其他中资券商参与寥寥可数。主要原因是，中概股过往在美国上市的时候已与外资券商建立了长期的关系。因此，这些企业回归港股时，往往都会选择长期合作的外资券商担任保荐人。

　　银河证券坦言，银河证券过去没有在美国经营投行业务，因此在这一点缺少了先发优势。尽管如此，银河证券一直都利用自身庞大的销售网络，积极参与中概股IPO的销售，并已逐步建立起覆盖中国和东盟的跨境金融服务网，跨境业务具备明显优势地位，可为企业开展跨境投融资及并购活动提供高效的境内外一体化金融服务，未来银河证券会继续积极参与到中概股回归的项目上。

　　国泰君安国际企业融资部相关人士表示，港交所的新股发行制度改革敞开了中概股回归港股的大门，回归港股也将会给相关中概股公司提供一个很好的国际化资本平台，帮助企业增强抵御风险的能力，助推企业更好的发展，所以，现在也掀起了回港上市的热潮。

　　最大的优势是更了解客户

　　各显神通成绩初现

　　相较于海外机构，国泰君安国际企业融资部相关人士认为，中资券商最大的优势还是比较了解客户，因为了解所以能提供更好的服务。因而，他们一贯坚持服务宗旨，依托专业团队为客户提供专业的服务。

　　在此基础上，各大中资券商基于各家基因和优势，各显神通。

　　国泰君安国际企业融资部相关人士表示，公司一直致力于成为连接优质中国企业与资本市场的桥梁，服务中国企业登陆香港资本市场。从公司成立到现在20多年时间里，参与保荐的项目超过100家，参与承销的项目更是超过300家，是香港最活跃的券商之一。他们也利用在港股市场的丰富经验和专业团队为有关公司顺利回港提供专业优质服务，已经参与了京东等中概股公司的回归，未来还将服务更多企业。

　　银河证券于2011年在香港成立全资子公司银河国际，目前为在香港全牌照券商，并于2018年并购了马来西亚联昌集团的证券业务，组成银河-联昌的合资公司。目前银河-联昌为东盟地区的头部券商，在新加坡和马来西亚市场分别排名第一和第三。银河证券的国际业务布局已从过往中资券商传统的“中国+香港”大中华经营模式，建立覆盖中国和东盟的跨境金融服务网，并确立了以东南亚为核心、覆盖亚洲、关注非洲和欧美的国际业务体系，具备了为“一带一路”沿线国家提供跨境金融服务的业务网络。凭借银河证券在境内头部券商的龙头地位和遍布各地的营业网点，配合银河国际在香港的实力，加上银河-联昌在东盟地区市场领导的优势，银河证券在国际业务上形成独特优势。

　　林家昌告诉记者，华兴资本旗下香港子公司华兴证券于2012年获得香港证券业务牌照，团队成团主要来自国际大行。不同于其他的中资券商，华兴证券主要围绕华兴资本集团整体发展战略方向，服务中国的创新经济公司。具体来说，华兴证券所在的华兴资本，能够为企业提供全生命周期服务。在企业初创期阶段就可以开始为其服务，包括一级私募股权市场中的初创期、成长期融资，到IPO上市，在持续的跟踪服务中，建立了深厚的感情。“例如，我们在2016年的时候就服务了快手，在其融资的过程中，撮合腾讯参与快手的融资，所以在今年IPO中，他们选择了我们做联席保荐人。而其他参与交易的国际大行，大多数是在IPO冲刺阶段才参与。国际大行有自己的品牌影响力，但我们服务的公司非常信任我们，常常会在上市阶段向我们咨询很多问题，进行交叉验证，从而选择最有利的上市方案和上市服务团队。”他表示。

　　据悉，华兴还先后参与完成京东物流、京东集团、百度、京东健康、中通快递、联易融、泡泡玛特、嘉和生物、开拓药业等企业港股IPO项目。

（文章来源：中国基金报）