报告摘要：

　　本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于 14,509 点，周内下跌0.42%；同期上证指数上涨0.49%；沪深300 指数下跌0.09%。

　　销量数据：白电：双十一落幕，线上销量环比提升、同比回落。2021W46中，空调、冰箱、洗衣机的线上销售量分别为128.91、143.14、222.7万台，环比分别+45.8%/+25.3%/+23.5%；但受到今年双十一提前开启的影响，同比分别-20.6%/+7.7%/-6.0%。市占率方面，空调行业美的领先优势进一步扩大、海尔则在冰箱、洗衣机行业的龙头优势明显。

　　清洁电器：双十一期间双周销量同比增速近30%。2021W46 清洁电器全品类线上销量126.02 万台，yoy-15.17%。其中扫地机器人的线上销量23.07 万台，yoy-38.56%，主要系今年双十一提前开启的影响。

　　从双十一的累计情况来看(W45、W46 合计)，扫地机线上销量同比增速仍有27%。线上销量市占率方面，科沃斯达41.82%一家独大；小米市占率环比提升至17.69%，跃居行业第二；石头以12.88%居第三。

　　厨电：集成灶延续高景气，洗碗机销量同比略有下滑。2021W46，集成灶线上销量达8.61 万台，yoy+25.02%，依旧延续了高景气度。洗碗机线上销量为10.77 万台，yoy-17.11%。市占率方面，火星人仍是集成灶龙头，美大的线上份额提升至第二位，亿田线下势头良好洗碗机的线上市场中美的领先，线下市场则是西门子继续占据头名。

　　上下游数据：钢价、铜、铝价格回落；海运价格仍维持在高位。

　　周观点：白电：推荐标的：高端化智能化引领的海尔智家、全面布局的美的集团。根据产业在线数据，10 月空调内销基本稳定，价格有所提升，成本环比有所回调。建议持续关注在盈利能力改善的背景下，以及地产政策放松的利好消息催动下，白电龙头的估值修复的机会。

　　清洁电器：推荐标的：国内清洁电器的龙头科沃斯、海外市场回暖的石头科技。今年双十一中，科沃斯全渠道成交额突破30 亿，yoy+107%；石头GMV 达5.5 亿，yoy+150%。清洁电器高景气度确定无虞，利好国内龙头科沃斯；黑五、圣诞来临，国外需求有望回暖利好石头科技。

　　厨电：推荐标的：集成灶龙头火星人、渠道改革逐步见成效的亿田智能。双十一中火星人全网销额第一、亿田D2ZK 销额突破1 亿。集成灶行业高景气持续且受地产影响较小，建议关注二者未来业绩提升。

　　风险提示：原材料价格持续高涨，未来销售量不及预期

（文章来源：东北证券）