被贯之以长期主义对资金时间价值的白酒信念近期不断被摇摆不定。

　　一切一点动静都能刮起大一片草木皆兵，便是现阶段白酒版块最好是的真实写照。

　　新房开盘不久，白酒版块再次下跌持续走低趋势，顺鑫酒厂、皇台酒业及其沪州老窑等陆续暴跌，但推动版块下挫的元凶从昨日的主人公懂得股权转换到洋河股份。

　　3000多亿元眉目清秀的洋河股份则更可怜，开盘立即开低低走，盘里迅速堵死股票跌停，总市值一天挥发超300亿！

　　这般激烈的行情，导火线或与昨天晚上的一则互动交流相关。

　　有投资人在洋河股份的股吧开展提出问题：董事会秘书你好，阅读文章了2020年报和2021年一季度报，经销商担保金比较严重出现缩水，从2019年末26亿左右狂降90%至两亿上下的情况，我想问一下这是什么情况呢？是绝大多数经销商在脱网，或是经销商资产压力非常大？企业在这些方面的考虑到是如何的？

　　针对这一连串的索魂三call，企业董事会秘书显而易见沒有造成充足高度重视，回应也是只字片语便罢手：关键系2021年新春佳节间距元旦节時间较长，经销商补货時间推迟，2020年末经销商付款的补货担保金较少而致。

　　殊不知，洋河股份的极端化行情，显而易见二级市场拥有自身的忧虑——促使经销商也许仍在不断抛下洋河的风险性再度被放进了台表面，那将来销售业绩怎样确保？

　　终究前车可鉴摆放在那。

　　在白酒的市场竞争之中，前三甲排行从“茅五洋”改变为“茅五泸”的全过程中，洋河股份脱队了。

　　现阶段，洋河境遇难堪的地区取决于——前有狼，增长速度不如“茅五”；后有虎，外省被沪州老窑追逐，本省被今世缘吞噬。

　　2020年，前五大发售白酒公司中，仅有洋河股份营业收入在下降，营业收入211.01亿人民币，同比减少8.76%；降盈利74.86亿人民币，只略微提高了1.35%。

　　实际上，洋河股份自2018年半年度逐渐，洋河的营业收入增长速度就发生了变缓，到上年第四季度，完全变为下降趋势。

　　洋河在销售业绩下降的中途，有一个不可忽视的时间范围——2016年第三季度。从2016年Q3逐渐，茅台酒推动了高档白酒销售市场量价再生，五粮液略逊一筹，完成了量价齐升。此后逐渐，“茅五”坐稳白酒第一势力，与别的酒企的差别越来越大，产生双寡头垄断市场局势。

　　而洋河股份在知名品牌影响力、历史时间积淀、高档商品上与五粮液、沪州老窑对比也有一定差别，短期内内无法补充。一旦敌人更早转型发展，而洋河沒有创新性地想到，没能立即调节，最后发生逐渐脱队的局势。

　　此外，洋河股份凭着渠道扁平化设计的深层分销策略发展趋势全过程中，对终端设备把控很强，经销商的作用被减弱成派送商。与此同时，也曝露了一些难题，在迅速发展趋势环节，该方式渠道积压货的风险性就曝露了。一旦终端设备价钱下滑，销售市场上发生盈利高的商品，经销商推洋河的主动性会大幅度降低，渠道售卖洋河库存量，价钱再次下滑，产生恶循环。

　　江苏市场是一个很典型性的事例。以往洋河在江苏市场上囤货压得过多，造成 卖海之蓝、天之蓝、梦之蓝系列商品的经销商也不挣钱，大家都廉价卖。但沒有盈利，经销商是没法生存的。

　　而敌人今世缘往往在江苏省能迅速发展，一个关键缘故是有一批洋河的经销商积极“反戈”，今世缘第一批经销商和中低档市场销售高层住宅全是洋河以往的。

　　可以说，经销商在一定水平上是白酒公司的“七寸”。白酒的市场销售是极度依赖线下推广经销商渠道的相互配合，经销商们是否有驱动力追随一个酒企发展趋势，决策一个公司的存亡。

　　例如茅台酒最取得成功的地区取决于与经销商立在一条线上，有很多与茅台酒共同成长的经销商。经销商造就酿酒厂，酿酒厂也造就经销商，它是互相促进的全过程。

　　也因而，这2年至今，洋河股份的营销推广工作，根据渠道改革创新的对策要想吸引经销商们。一是向大商制靠齐，一个地区一个大经销商，那样能确保经销商人群的权益，培养一些工作能力更强、社会资源大量的经销商。二是控货，协助经销商人群消化吸收库存量。

　　殊不知，一则人事调整公示，对洋河股份将来渠道改革创新的促进引入了新的可变性。

　　昨天晚上洋河股份公布了《有关调节一部分公司领导工作职责分工的通告》，表明经研究决定：张联东朋友主持人股份有限公司全方位工作，主抓集团公司貿易全方位工作，主持人双沟酒业、双沟酒业营销公司全方位工作，企业全方位进到“张联东时期”。

　　而刘除霜朋友帮助钟雨朋友搞好股份有限公司经理层工作，主抓产品展示和全球化战略工作，承担集团公司貿易党组工作。

　　有销售市场传言称洋河高级副总裁刘除霜被弱化，由主抓营销推广变为主抓产品展示。显而易见，二级市场用股票价格股票跌停的方法表明了或是更喜欢老领导干部。

　　终究，过去的2年历经渠道改革创新，洋河股份产生一商为主导，多商辅助的生产商方式，与此同时更改囤货式提高方式 ，经销商和终端设备库存量水准大幅度降低，做到近十年来最少，收益看起来更加扎扎实实。

　　这类股票基本面的改进进一步体现在了洋河股份公布的2021年一季度报表，企业Q1营业收入105.20亿，同增13.51%，净利润增长率38.11亿，同增19.01%。而生产经营现金流量净收益29.20亿元，同期相比猛增987.75%！可以说，2021Q1销售业绩超销售市场预估。

　　整体上看，一纸公示 一则提出问题，却没什么本质上的利空消息，却可以把股票价格干得股票跌停，这也充分证明了洋河股份里的投资者情绪，事实上早就变的十分衰微和比较敏感，身后反映出了销售市场对洋河销售业绩提高会再度深陷困累的忧虑逐渐点燃。

　　当然，洋河股份今日的股票跌停，实际上也与全部白酒的公司估值泡沐逐渐毁灭相关。在一个践踏逃跑的气氛之中，一则或有或无的利空消息很有可能并不是最致命性的。

　　最风险的或是，白酒前边涨高了，如今必须兑付和请人付钱了。