近年来多次传出A股上市计划的北京汽车(01958.HK)，距离回归恐怕仍遥遥无期。

　　近日，证监会北京监管局披露了中信建投关于北京汽车股份有限公司首次公开发行A股股票并在主板上市辅导工作的报告。报告称，北京汽车首次公开发行A股股票事项的股东大会决议有效期已届满，尚需重新召开股东大会延长决议有效期。

　　该消息被市场解读为北京汽车准备回归A股，7月15日，北京汽车港股股价盘中直线拉升，最高涨幅达19.38%。随后北京汽车发出澄清公告称，递交辅导工作报告仅为提供本公司在将来A股上市的选择，但不代表本公司目前有计划A股上市。公告澄清后，北京汽车股价快速回落，当天收涨3.17%；7月16日股价下跌3.38%，收报3.14元，已经打回原形。

港股北京汽车走势图

北汽患上奔驰重度依赖症

　　北京汽车是北汽集团旗下的上市公司，于2014年在港交所上市，但一直有回归A股上市的计划。北汽集团领导层也多次公开表示，企业的目标是成为“A+H股”两地上市车企。2017年10月，北京汽车一度正式传出要回归A股的消息，甚至北京汽车在回归A股上市的议案已获董事会批准，然而该上市进程最终仍未落实。

　　北汽集团旗下在A股上市的公司还有北汽蓝谷(600733.SH)、福田汽车(600166.SH)，前者主打新能源车，后者则以“福田”系列轻型卡车著称。

　　北京汽车主要业务板块包括：北汽自主品牌业务、北京现代乘用车业务、北京奔驰乘用车业务和福建奔驰业务等。财报显示，2020年北京汽车营业收入1769.73亿元，同比增长约0.9%；归属于公司权益持有人利润20.29亿元，同比下降59.4%。

北京汽车近年财务数据

　　北京汽车一直依赖合资品牌，特别是重度依赖北京奔驰，已成为公司的超级“利润奶牛”。红星资本局查阅财报发现，2020年北京奔驰总收入为1696.98亿元，同比增长9.37%，毛利为459.77亿元，同比增长8.91%，主要是因为北京奔驰销量实现增长。

　　从营收及净利润贡献来看，北京汽车几乎就靠奔驰打天下。北京奔驰2020年销量达到了61.08万辆，同比增长7.7%。并且自2015年起，中国已连续6年成为奔驰最大的单一市场。

北京奔驰一枝独秀

　　但当整个北汽集团都在依靠北京奔驰输血的时候，也是北汽面临的重大风险。甚至让人不由得想起了华晨集团与华晨宝马，曾经过度依赖宝马的华晨集团，如今已进入破产重整程序。

北京现代有工厂闲置或被接盘

　　与北京奔驰一枝独秀形成鲜明对比的是，2020年北汽自主品牌总收入仅为75.79亿元，较2019年的203.85亿元下滑了62.82%；毛利亏损36.66亿元，去年同期亏损45.82亿元，主要是自主品牌销量下滑以及新能源补贴退坡影响。数据显示，其自主品牌2020年销量仅为8.17万辆。

　　而北汽另一个合资品牌北京现代同样不容乐观，2020年累计销量为44.61万辆，与自己年初制定的75万辆相比，完成率约6成。在2020年车企销量排行榜中，北京现代已经跌出车企销量前15名，在销量上已经被奇瑞、五菱这样的自主品牌超越。

北汽集团，图据官网

　　红星资本局查阅历史数据发现，北京现代在2013年至2016年曾经连续4年销量过百万，实现累计销量800万辆。特别2016年的巅峰时刻，北京现代年销量高达114万辆，一时风光无限。

　　然而今非昔比，北京现代年销量已不足巅峰时期4成。由于销量连续下跌陷入低迷，北京现代的产能利用率也低到“可怜”，2020年产能利用率为30.4%，而今年前5个月的产能利用率已降至仅23.5%。由于工厂产能长期闲置，近期有消息称，北京现代第一工厂在停摆两年后，或被理想汽车接盘。

　　一个是昔日的百万销量霸主，一个是崛起的造车新势力，一退一进之间让人不胜唏嘘。

　　为了重回赛道前列，北京现代采用了密集的产品投放速度。2020年北京现代陆续上市了第十代索纳塔、第七代伊兰特等重点车型，2021年还将上市名图换代车型、第五代途胜L以及一款MPV车型。不过，北京现代品牌力相对大众、丰田较弱，近年来韩系车持续颓势，加之豪华汽车品牌下探，北京现代面临的压力仍然很大。

　　受北汽自主品牌和北京现代拖累较大，2020年北京汽车业务板块合计实现整车销售116.9万辆，同比下降18%。对比226万辆的年度销量目标，目标完成率仅为51.7%。

补贴退坡，北汽新能源掉队

　　北汽蓝谷则是北汽集团旗下新能源的业务单元。北汽曾在新能源业务上起了个大早，并借助新能源汽车补贴的东风快速打开市场，连续登顶国内新能源一哥。然而伴随国内造车新势力蔚来、理想、小鹏等快速崛起，2020年北汽蓝谷销量大滑坡，全年销量从15万辆下降至仅2.59万辆，暴跌超过80%，堪称惨淡。

　　对此公司解释了多个理由，包括疫情因素、市场压力、补贴退坡以及高端乏力。特别是“新能源补贴退坡”成为致命因素，随着新能源车市场逐渐成熟，补贴退坡成为必然，北汽蓝谷获得的政府补助也就大幅下降，靠补贴混吃的日子已经一去不复返。

　　财报显示，2020年北汽蓝谷营业收入为52.72亿元，同比大跌77.65%；净利润则是亏损高达64.82亿元。2021年一季报显示，一季度营业收入8.30亿元，同比下滑50.19%；净亏损8.54亿元，去年同期净亏损4.31亿元。

　　7月13日北汽蓝谷发布了6月产销快报，6月销量为1585辆，同比下降47.3%；今年上半年累计销量6959辆，同比大降52.66%。值得一提的是，北汽蓝谷今年上半年产量也只有2157辆，远小于同期销量。

　　与北汽蓝谷陷入巨亏不同，整个国内新能源汽车市场仍然大幅增长。据乘联会数据显示，今年6月份国内新能源汽车销量为23万辆，同比增长177.7%；上半年累计销量为100.7万辆，同比增长220.9%。对比国内同行，北汽新能源已经远远掉队。

　　在低端市场失守之后，北汽新能源欲通过高端品牌挽救市场，于是高端车型“极狐”应时而生。新品牌新车型承载着北汽新能源向上发展的重任，然而并没有与造车新势力蔚来、理想、小鹏等一决高下的实力，结果也令人大失所望，目前这款车型月销量仅在百辆左右，在新能源车市场几乎可以忽略不计。

　　北汽蓝谷总经理刘宇曾表示，要用三年时间将北汽新能源带回第一阵营 ，并定下了2021年“极狐”要卖出12000 辆的目标。但如今看来，这个目标已经成了不可能完成的任务。倒是刘宇本人很快宣布辞去总经理职务。北汽蓝谷6月8日公告称，董事会收到刘宇的书面辞职报告，不再担任公司总经理职务，但仍继续担任董事长一职。

　　红星新闻记者李伟铭

　　责编任志江编辑邓凌瑶

（文章来源：红星资本局）