周五A股市场出现大幅走低的态势，本周一度创出年内新高的科创50指数、创业板指更是领跌，分别下跌2.64%、3.52%。不过，赛道股中的锂电池概念股逆市涨升，部分芯片股也企稳。

　　看来，资金正在大幅调仓，导致A股市场主要指数出现猝不及防的急跌走势。

　　市场交易型资金大幅出逃

　　近年来A股市场的边际增量资金主要来源于居民配置ETF等基金形式、北上资金为代表的外资以及两融为代表的杠杆资金。其中，杠杆资金是典型的交易型资金，往往热门的主题股票都有这部分交易型资金的身影。比如，2021年上半年，沪深两市融资余额16281.56亿元，期间累计增加1461.32亿元，主要集中在医药生物、化工、有色金属、电气设备、食品饮料等领域，此类领域的龙头股均是上半年较为活跃的热门品种。

　　与此同时，北上资金为代表的外资，也分交易型资金和配置型资金。配置型资金主要是倾向于那些拥有全球竞争力的中国优质企业股权，而交易型资金和融资资金一样，也倾向于一些热门品种，包括部分CXO为代表的医药外包产业股。

　　此类资金在近期出现大幅净流出的态势。比如，周四两融余额就减少100.34亿元，周五，由于交易结算等因素，数据尚未公布，但从迈瑞医疗(300760)为代表的医药生物龙头股的急挫走势来看，两融余额可能会继续大幅减少。而北上资金在周五全天净卖出86.02亿元，本周累计净卖出158亿元。由此可见，交易型资金在大幅减持，导致A股热门品种的急跌，进而推动A股主要指数，尤其是生物医药股较为集中的创业板指的深幅回落。

　　赛道股在分化中仍将领涨

　　不过，从盘面来看，产业景气仍然高涨的品种，继续得到配置型资金的青睐，比如新能源汽车产业链个股，主要是因为随着造车新势力相关生产企业的2021年上半年交车数据渐趋明朗，越来越多的市场参与者开始感受到新能源汽车的渗透率在加速推进。如果考虑到新能源电动车的良好驾驶感觉经过口口相传之后，新能源汽车造车成本降低的趋势渐趋明朗等因素，未来的新能源汽车的渗透率还将提速。所以，新能源汽车产业链的部分电池材料供给偏紧的格局仍将延续，意味着此类个股的业绩仍将持续超预期，将激发更多的存量资金转向配置新能源汽车股。

　　也就是说，短线A股市场存在两股势头的对碰，交易型资金看到上半年不菲的成绩单，有落袋为安的操作思路，大幅减仓热门品种，但配置型资金看到下半年景气行业的火爆程度，所以，愿意继续增持、配置这些景气火爆的行业龙头股。因此，在周五盘中，既看到了生物医药股的疲软，也看到了新能源电池材料股的逆市拉升。而且，由于新能源汽车的发展也拉动了汽车电子产业、传统燃油车的智能化趋势，所以，汽车电子、芯片类个股也出现了相对强硬的态势，士兰微(600460)、华润微(388396)等与汽车智能化趋势密切相关的细分领域的龙头品种在周五就逆市拉升。

　　综上所述，短线A股市场出现令人猝不及防的调整行情，但赛道股、景气股的活跃说明配置型资金对未来仍然看好。而且，配置型资金对应的ETF等各路中长线资金的后续买力依然强劲。因此，对A股市场的后续走势不宜过于悲观。在操作中，建议市场参与者加大对景气产业股的跟踪力度。

（文章来源：澎湃新闻）